辉达执行长黄仁勋在专访中指出，当前公司在所有财测中，都已将中国销售完全设定为「零」，因为中国需求疲弱、H20 销量未达预期。即便如此，他仍强调中国是全球重要市场，当地 AI 与数据中心规模今年约 500 亿美元，对辉达与美国科技生态都至关重要。他希望未来美国能逐步放宽限制，让辉达在中国重新竞争。

本周美国商务部宣布，允许辉达向沙乌地阿拉伯 Humain 与阿联酋 G42 输出最多 35,000 颗 Blackwell 晶片，但附带严格规定，不得流向中国。黄仁勋表示，辉达多年来一直严格控管供应链，也从未在抽查中发现晶片非法转移。他强调，公司可透过云端代管、技术流程与共同设计等方式，确保符合所有安全要求。

整体来看，辉达正维持对中国「零销售预设」，但仍希望未来政策出现转折，让该公司能重新参与中国市场的高端 AI 竞赛。

分析

从宏观角度看，辉达的发展路径呈现三条线并行：

（1）美国监管框架下的出口限制继续主导其全球布局；（2）中国市场的缺席被纳入财务基准，但仍是未来潜在增长点；（3）中东成为新的高性能 AI 晶片出口窗口。

此次 Blackwell 放宽显示美国愿意扶持「非中系」AI 能源国家，但同时借由强控、追踪与代管机制，确保地缘科技优势依旧掌握在美国手中。辉达短期维持“无中国营收”模型，但中期仍押注政策最终松动，这也是 AI 产业链未来数季的关键不确定性。

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